Mengapa Bond Rating Penting?
Bond rating memberi peta risiko kredit penerbit surat utang. Ia memengaruhi kupon yang ditawarkan, harga di pasar sekunder, dan keputusan alokasi portofolio.
- • Mempercepat screening risiko bagi investor.
- • Menjadi pricing anchor bagi kupon & yield.
- • Mempengaruhi mandat investasi (IG vs HY).
Ilustrasi: rating menjadi kompas untuk menyeimbangkan risk-return.
Definisi & Tujuan
Bond rating adalah opini independen tentang kemampuan & kemauan penerbit untuk memenuhi kewajiban tepat waktu. Di Indonesia, contoh lembaga pemeringkat: PEFINDO, Fitch Ratings Indonesia.
Investment Grade: ≥ BBB · High Yield: < BBB
Ilustrasi: semakin rendah rating, semakin tinggi risiko/kupon.
Bagaimana Rating Mempengaruhi Return?
- Kupon: kompensasi atas risiko kredit.
- Harga pasar: downgrade → harga turun; upgrade → harga naik.
- Spread kredit: selisih yield terhadap acuan bebas risiko.
Ilustrasi: kualitas kredit lebih baik → harga lebih tinggi (spread lebih kecil).
Skenario: Downgrade & Dampaknya
- Performa melemah → outlook negatif.
- Turun dari BBB ke BB.
- Spread melebar → harga jatuh.
- Investor IG terpaksa jual (mandat), tekanan harga bertambah.
Ilustrasi: downgrade menggeser obligasi ke segmen HY, meningkatkan biaya pendanaan.
Contoh Angka (Sederhana)
Nominal: Rp1.000.000 · Kupon: 10% (BBB) · Harga awal: 100.
Downgrade → harga jadi 92. Kupon tetap Rp100.000/tahun.
Yield to Price ≈ 100.000 / 920.000 = 10,87% (naik).
Ilustrasi: efek matematis harga turun pada yield yang dihasilkan.
Bagaimana Investor Menggunakan Rating?
- Screening awal berdasarkan mandat (IG vs HY).
- Penentuan kupon/spread sebagai acuan harga.
- Risk budgeting: batasi eksposur di rating rendah.
- Monitoring: ikuti perubahan outlook & aksi pemeringkat.
Ilustrasi: penyekatan portofolio sesuai mandat.
Keterbatasan & Pertimbangan
- Rating adalah opini saat tertentu, dapat berubah.
- Tidak menjamin harga atau menghapus risiko pasar.
- Perlu baca rating rationale & analisis fundamental.
Ilustrasi: rating adalah satu dari beberapa input keputusan.
Mini-Quiz
Pilih jawaban yang paling tepat.
1) Downgrade dari BBB → BB cenderung menyebabkan:
2) Investment Grade biasanya minimal:
Penutup & Tugas Kelas
- Ringkas perbedaan rating A vs BBB pada aspek spread dan probabilitas default.
- Cari contoh obligasi korporasi Indonesia dan sebutkan peringkat terakhirnya + interpretasi bagi investor ritel.
Tip: baca ringkasan rating rationale untuk memahami faktor kunci.